水泥價格繼續(xù)上漲，玻璃價格維持高位。本周水泥價格繼續(xù)上漲，全國水泥價格仍然呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。預計未來2-3 個月，水泥價格會隨著市場需求的回暖繼續(xù)保持上漲趨勢，建議關(guān)注水泥區(qū)域龍頭企業(yè)。
本周浮法玻璃價格維持高位。目前玻璃庫存略有上升，但仍保持低位。
在竣工端需求支撐下，預計玻璃行業(yè)繼續(xù)維持高景氣，看好玻璃行業(yè)龍頭。玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領(lǐng)域與碳中和高度相關(guān)，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)有較大發(fā)展空間。
季節(jié)性用鋼需求恢復在即，鋼價持續(xù)窄幅調(diào)整。本周鋼材價格整體小幅上漲，維持窄幅整蕩整理。供給端開始恢復，本周粗鋼日均產(chǎn)量、全國163 家鋼廠高爐開工率、獨立電弧爐鋼廠開工率環(huán)比均上升，長短流程企業(yè)雖然依然受到限產(chǎn)和限電影響，但影響程度呈減弱態(tài)勢。
原料端走勢分化，鐵礦石受需求走弱的影響本周價格雖有小幅上調(diào)但整體走勢依然偏弱，焦煤焦炭價格依然強勢。
上市煤企中報業(yè)績普遍好于或者符合預期，基本面支撐較強。預期9 月份動力煤供給端將有邊際釋放和改善，下調(diào)幅度預計不大，近期價格又有所反彈。煉焦煤供需緊張的關(guān)系難以得到實質(zhì)改變，預計整體仍將強勢運行。焦炭方面，焦企生產(chǎn)積性較高，但因原料采購難度加大，補庫略顯乏力，部分焦企或被動限產(chǎn)，焦炭供給緊張局面或加??；需求端，鋼廠利潤有所恢復，對焦炭需求好轉(zhuǎn)，補庫較為積，需求相對旺盛，短期預計焦炭市場仍將偏強。
垃圾焚燒行業(yè)將維持高景氣度。根據(jù)目前已披露中報的環(huán)保企業(yè)情況來看，垃圾焚燒企業(yè)應收和凈利潤增速表現(xiàn)不錯，是環(huán)保行業(yè)景氣度的細分領(lǐng)域。目前我國城市生活垃圾清運量以每年5%-6%的速度增長，根據(jù)“十四五”規(guī)劃，垃圾焚燒發(fā)電將成為生活垃圾無害化處理的剛需，隨著今年生物質(zhì)發(fā)電補貼政策的確定，市場對于國補退坡的擔憂也有所緩解。相關(guān)企業(yè)可通過提升運營效率、提高處理費、項目申請CCER 等多種手段緩解補貼下降的壓力。
投資建議：環(huán)保：推薦關(guān)注瀚藍環(huán)境(600323.SH)、偉明環(huán)保(603568.SH)、三峰環(huán)境(601827.SH)、高能環(huán)境(603588.SH)、圣元環(huán)保(300867.SZ)、百川暢銀(300614.SZ)等。建材：推薦旗濱集團(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)、北新建材(000786.SZ)、東方雨虹( 002271.SZ ) 、中國巨石( 600176.SH ) 、科順股份(300737.SZ)、凱倫股份(300715.SZ)、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ) 。鋼鐵：推薦寶鋼股份(600019.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)、永興材料(002756.SZ)、撫順特鋼(600399.SH)、中信特鋼(000708.SZ)。煤炭：重點推薦山西焦煤(000983.SZ)、中國神華(601088.SH)、陜西煤業(yè)(601225.SH)。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險，限產(chǎn)落地效果不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；CCER未能及時重啟的風險；碳市場交易活躍度不及預期的風險；政策調(diào)控壓力下煤價大幅下跌的風險。