| 鋼鐵行業(yè):12月鐵礦石價格漲幅高于鋼價,鋼價有補漲需求 |
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12月鐵礦石價格漲幅高于鋼價,鋼價有補漲需求.
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鐵精粉價格(62%澳礦到岸價)過去的一個月上漲30%達(dá)153美元/噸,我們認(rèn)為上漲的主要原因包括:鋼廠補充原材料庫存,政策利好刺激,以及受海外節(jié)日影響供給有所減少。而同期鋼價僅小幅上漲6%,按現(xiàn)貨價格計算的噸鋼盈利略有縮窄,因此我們認(rèn)為鋼價有受到成本推動的補漲需求。由于近期鐵礦石等原材料價格上漲,鋼廠虧損數(shù)量所擴大,截至2012年12月28日,我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的163家樣本鋼廠中有24.07%的鋼廠處于虧損狀態(tài)。 12月鋼產(chǎn)量環(huán)比僅小幅下降,唐山高爐開工率居高不下. 12月上中旬合計粗鋼產(chǎn)量3856萬噸(鋼協(xié)),環(huán)比11月上中旬僅小幅下降1%,同時12月唐山地區(qū)平均高爐開工率97%,處于較高水平。由于下游需求季節(jié)性減弱,而供給仍處在較高水平,導(dǎo)致鋼價近期漲幅低于原材料價格漲幅。 受節(jié)日因素影響經(jīng)銷商鋼材庫存大幅上升. 上周經(jīng)銷商庫存周環(huán)比大幅上升8.5%,主要受到節(jié)日因素下游需求停滯的影響。其中螺紋鋼/線材/熱軋/冷軋/中板庫存周環(huán)比分別上漲9%/13%/6%/0.4%/21%。 維持行業(yè)“中性”觀點. 上周A股鋼鐵板塊上漲2.60%,滬深300指數(shù)上漲1.79%。由于需求仍處于淡季,鋼價漲幅低于原材料價格漲幅,噸鋼盈利難以擴大,因此我們短期內(nèi)維持行業(yè)“中性”觀點,相對看好受益于股票回購以及由于剝離了虧損資產(chǎn)而明年ROE有望回升的“寶鋼股份”。 |
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