鋼材價格起起伏伏，市場庫存量升升降降，觀察鋼鐵行業(yè)主要指標，又回到了產能壓力、需求變化、庫存演變、鋼價走向等傳統(tǒng)因素?？梢园l(fā)現(xiàn)，鋼鐵產能釋放，成為影響鋼材庫存增減的重要因素。

回顧2009年以來市場庫存運行情況，可以發(fā)現(xiàn)，市場大體經歷了由去庫存化，再到加庫存化的過程。上半年鋼市整體低迷，特別四、五月份鋼價大幅回調，市場銷售困難。導致國內鋼鐵產業(yè)開工率維持低位，全國日均鋼產量維持在140萬噸水平，此時，鋼材庫存穩(wěn)步減少，大體在1000萬噸以下，市場處于去庫存化狀態(tài)。

隨著國家加大投資，大批“鐵公基”項目上馬，我國鋼材市場回暖，鋼價出現(xiàn)溫和上漲，拉動鋼企復蘇，紛紛恢復生產，6月份，全國日均粗鋼產量達到164.7萬噸，環(huán)比上月增幅達10%，至此，市場去庫存化再次停滯。7月份以后，貨幣流動性過剩，商品市場普遍上漲，市場通脹預期增強，貿易商大量囤積鋼材，市場再次買入再庫存化進程。

8月上旬，鋼價拉升過猛，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)顯示，鋼價一個月內漲幅達到19%，投機炒作回吐，貿易商清理庫存。盡管鋼價暴跌，但鋼廠生產慣性，鋼廠重新開工后不會輕易減產停產，下半年全國粗鋼日均產量在150萬噸水平以上，9月份達到169萬噸。盡管鋼價回調，但鋼產量居高不下，全國鋼材庫存繼續(xù)走高，僅于10月份出現(xiàn)短暫回落。

2009年，中國鋼鐵產量再創(chuàng)新高，粗鋼和鋼材產量分別為5.68億噸、6.96億噸，同比增長12.9%和15.2%。在鋼鐵產量繼續(xù)增長壓力下，市場庫存持續(xù)增加，并于春節(jié)后達到高峰。

庫存與產能，這對孿生冤家，糾結到一起，形成了庫存的劇烈波動，這是鋼材產能過剩、鋼廠被動生產的結果，也是市場預期與下游實際需求間出現(xiàn)背離。

而各品種庫存輪番波動，均會在一個特定時間出現(xiàn)積壓表明我國鋼鐵產能過剩不僅是總量問題，還有結構性、動態(tài)性問題。

我國鋼鐵產能繼續(xù)攀升，2009年全國粗鋼產能達7億噸。國內鋼鐵產能普遍過剩，建筑鋼材、板材都出現(xiàn)了這種情況。另外，隨著市場需求變化，以及鋼廠產能恢復，鋼鐵產能過剩出現(xiàn)了動態(tài)性特點，即各品種均可能出現(xiàn)階段性過剩。

2009年上半年，市場殘酷打擊下，板材品種普遍虧損，市場庫存積壓嚴重。主要生產熱軋板的本鋼板材甚至出現(xiàn)了大幅度的虧損，而長材市場銷售尚可，企業(yè)盈利較好。但進入2010年建筑鋼材庫存出現(xiàn)明顯增長，這就反映了鋼鐵產能過剩的動態(tài)性。今年上半年，這種格局將延續(xù)，板材市場有所回升，長材品種價格受到壓制。

庫存問題，凸顯鋼鐵雙重困局

鋼材庫存高企，紀錄創(chuàng)新高，但鋼廠卻表現(xiàn)出消極應對，一方面大幅提高出廠價格，形成市場價格倒掛，另一方面，保市場份額不減產。國內鋼鐵產量居于較高水平，將繼續(xù)對庫存形成有力支撐，庫存量難以有效下降。市場價格機制的短暫失靈，凸顯我國鋼鐵產業(yè)、鋼材流通領域的雙重困局。

首先，鋼材市場價格機制。一方面庫存創(chuàng)新高，另一方面，鋼廠不斷上調鋼價。盡管庫存高企，但主導鋼廠保持價格穩(wěn)定甚至提價，帶動各家鋼廠出廠價格普遍上調，國內市場已經出現(xiàn)倒掛跡象。據蘭格鋼鐵信息中心提供的數(shù)據顯示，目前鋼材市場處于季節(jié)性需求淡季，倒掛品種較多，2月末，有15個鋼材品種出廠價高于市場價，長材、板材品種都在倒掛之列。比如，3月份沙鋼的14-25mmHRB335螺紋出廠價格每噸為3950元，3月5日，國內各地Φ25mm螺紋鋼價格普遍在3800元左右，上海地區(qū)市場價格為3710元/噸；3月份寶鋼冷卷訂貨價格5926元/噸，3月5日，上海地區(qū)市場價格為5760元/噸。高定價下，下游用戶采購意愿下降，各地商戶表示高價難以接受，盡管臨近旺季，但市場成交活躍有限。

市場庫存創(chuàng)新高，但鋼廠繼續(xù)上調出廠價格，沒有考慮到市場承受能力，將對后期鋼市健康發(fā)展形成影響。筆者猶記，去年七八月份，鋼廠一路調價，市場價格一路跟漲，貿易商大量囤貨，庫存一路走高，但最終，鋼價攀高后，出現(xiàn)自由落體般地回落，鋼價一棒被打回原形，而庫存則一直增長到10月份，才稍顯停歇。

出現(xiàn)這個局面，我國鋼市運行不協(xié)調占主因。鋼廠僅以銷售產品的思路從事經營，沒有站在產業(yè)鏈整合者角度考慮整個鏈的利益。

市場行情、庫存波動幅度偏大，在生產中，大鋼廠擁有一定壟斷地位的優(yōu)越性，這種態(tài)度也滲透到了銷售環(huán)節(jié)。對市場狀況盲目自信，寧愿做一只埋頭的鴕鳥，任隨市場隨波逐流。但市場是殘酷的，鋼材消費完全是自由市場，特別是低附加值、高度競爭品種，如螺紋鋼和線材，不存在市場壟斷，這種反差之下，催生了我國鋼材價格倒掛，同時也催生了高庫存，這種現(xiàn)象表面上受損失的是鋼貿商，但最終埋單的將是鋼廠，鋼廠才是國內產業(yè)鏈的真正主導者。

其次，庫存高企，鋼廠被動生產。高產量、高庫存，令鋼材價格小幅振蕩，盡管有鋼廠提價效應，但市場價格難以有效上行，終形成市場價格倒掛局面。

只要鋼廠有利潤，鋼價在成本線以上，鋼廠對減產限產都會觀望。根據蘭格鋼鐵網對29個主要城市的調查，目前社會庫存在1900萬噸水平，這么多的市場庫存，降低到正常水平，筆者估計，需要三個月的時間。而國內鋼鐵產能維持在高位，1月份日均粗鋼產量在157萬噸。國內鋼鐵產能壓力繼續(xù)釋放，將對鋼市形成負面影響，庫存難以有效下降。

鋼廠被動生產，消極減產，對庫存高企形成支撐。鋼廠不愿減產，有其苦衷?，F(xiàn)在的鋼材市場，頗有占山為王的味道，鋼廠需要保住自己的市場份額，甚至虧損，也要堅持生產。產業(yè)政策、政府調控等壓力下，部分鋼鐵企業(yè)的生存空間越來越小，這時選擇生產，恰似在宣布他的存在。