在市場低迷時期,成本成為影響鋼價的重要因素。鐵礦石供應(yīng)具有壟斷特征,鋼廠對礦價沒有太大的話語權(quán),只能利用鋼價引領(lǐng)礦價的特點,通過在礦價漲跌循環(huán)的不同階段,合理組織庫存,減少庫存跌價損失,從而降低生產(chǎn)成本。近期,國內(nèi)鐵礦市場進入去庫存階段,庫存在減少的同時,價格也隨之走低,礦石成本對鋼價的支撐作用變?nèi)酢?jù)統(tǒng)計,11月底,國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存為8066萬噸,較前一周減少197萬噸。
對于焦炭的價格,鋼廠的主動性就更強一些,可以通過壓低焦炭價格轉(zhuǎn)嫁成本壓力。自今年4月以來,焦炭價格下跌速度明顯快于鋼材(3691,19.00,0.52%)。鋼鐵企業(yè)還通過減少焦炭庫存,降低了財務(wù)費用。
考察團調(diào)研中發(fā)現(xiàn),部分鋼鐵企業(yè)采取了“寧讓價格,不讓市場”的策略,減產(chǎn)意愿不足,加大了鋼價下行的壓力。只有在虧損嚴重時,鋼鐵企業(yè)才會通過調(diào)整工藝參數(shù)、休風(fēng)、檢修等方式降低產(chǎn)量。成本因素也正是通過這個途徑影響了鋼價。
通過我們的走訪,鋼鐵企業(yè)對未來價格并不十分悲觀,認為除了成本支撐外,還有“政策底”。由此看來,近期鋼鐵企業(yè)或不會大幅減產(chǎn),畢竟對于生產(chǎn)企業(yè)來說,利潤才是生命。目前國內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率較9月、10月出現(xiàn)回升,10月粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比增長2.0%,與調(diào)研的情況相吻合。
根據(jù)調(diào)研結(jié)果來看,作為鋼材需求的一種形式——冬儲并沒有被鋼貿(mào)商普遍采用,主要原因是無法判斷未來鋼價的趨勢。如果暫時不考慮宏觀政策的因素,目前鋼材產(chǎn)量足以滿足冬季市場需求。如果冬季鋼貿(mào)商沒有冬儲,鋼價有望出現(xiàn)季節(jié)性低谷,明年春季有望出現(xiàn)上漲。而如果鋼貿(mào)商立即著手儲備資源,近期鋼價就不會深幅回落,鋼鐵企業(yè)也不會降低產(chǎn)量,明年春季或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)去庫存的行情。在這種不確定的市場情況下,靈活管理庫存就顯得尤為重要,這也正是發(fā)揮期貨套保功能的大好機會。