| 河北鋼鐵業(yè)整合“全速挺進(jìn)” | |||
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昨日，河北省三家鋼鐵上市公司唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦同時(shí)發(fā)布公告，披露了換股合并的重組方案，至此，中國(guó)最大鋼企重組并購(gòu)案已邁入沖刺階段。一旦重組完成，河北省鋼鐵集團(tuán)將成為全國(guó)第二大鋼鐵集團(tuán)。 三公司股價(jià)應(yīng)聲上漲 根據(jù)公告，重組方案的換股價(jià)格和比例與去年12月份的預(yù)案基本一致，唐鋼股份換股價(jià)格為5.29元/股，邯鄲鋼鐵換股價(jià)格為4.10元/股，承德釩鈦換股價(jià)格為5.76元/股，即邯鄲鋼鐵與唐鋼股份的換股比例為1:0.775，承德釩鈦與唐鋼股份的換股比例為1:1.089。 唐鋼股份異議股東可以要求唐鋼股份按照換股價(jià)格5.29元/股回購(gòu)其所持股份，河北鋼鐵集團(tuán)或其關(guān)聯(lián)企業(yè)將按4.10元/股向邯鄲鋼鐵異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，以5.76元/股向承德釩鈦異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。 昨日，3家上市公司股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò),唐鋼股份收于7.07元，上漲1.58%；邯鄲鋼鐵上漲2.65%，報(bào)收5.04元；承德釩鈦也是紅盤，報(bào)收8.16元，上漲0.49%。但就昨日三家上市公司的股價(jià)來(lái)看，上述現(xiàn)金選擇權(quán)執(zhí)行的可能性極小。不過(guò)，從目前股價(jià)折算，承德釩鈦的股東選擇換股將有損失，可能會(huì)投反對(duì)票。 后續(xù)資產(chǎn)注入值得關(guān)注 據(jù)測(cè)算，此次合并完成后的存續(xù)公司2008年鋼材產(chǎn)量1939萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入1132.62億元，按產(chǎn)量和收入計(jì)算將成為國(guó)內(nèi)第二大鋼鐵上市公司，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)涵蓋螺紋鋼、線材、型材、熱軋板、冷軋板、中厚板及含釩高強(qiáng)度鋼材等多個(gè)品種，在鋼材市場(chǎng)的占有率也大幅提高。 中金公司的分析師羅煒認(rèn)為，此次重組將為河北鋼鐵集團(tuán)的后續(xù)資產(chǎn)注入提供唯一的平臺(tái)，集團(tuán)未上市的競(jìng)爭(zhēng)性資產(chǎn)將在3年內(nèi)全部注入存續(xù)公司，包括舞陽(yáng)鋼鐵、宣鋼集團(tuán)、邯寶和曹妃甸的股權(quán)以及其他鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)。羅煒預(yù)計(jì)，舞陽(yáng)、宣鋼資產(chǎn)最早注入的可能性較大，邯寶和曹妃甸可能在全部投產(chǎn)完成、盈利穩(wěn)定后，才有可能注入上市公司。 不過(guò)此次重組也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，包括只涉及換股吸收合并，未在當(dāng)期直接給予流通股股東優(yōu)惠，可能低于市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)短期內(nèi)大幅波動(dòng)，另外股東大會(huì)能否通過(guò)和集團(tuán)資產(chǎn)注入時(shí)間也都存在不確定性。 整合大戲?qū)⒗^續(xù)上演 鋼鐵企業(yè)的整合近年來(lái)一直為市場(chǎng)所關(guān)注。去年山東鋼鐵集團(tuán)、廣東鋼鐵集團(tuán)、廣西鋼鐵集團(tuán)等紛紛掛牌，河北鋼鐵集團(tuán)也于去年成立，不過(guò)整合的速度相對(duì)較慢。隨著今年國(guó)務(wù)院發(fā)布鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和整合規(guī)劃，以及淘汰落后產(chǎn)能等相關(guān)政策的出臺(tái)，在經(jīng)歷2008年下半年以來(lái)的大幅萎縮之后，當(dāng)下無(wú)疑為行業(yè)整合提供了有利時(shí)機(jī)。 國(guó)信證券的分析師鄭東此前就分析認(rèn)為，2008年下半年以來(lái)鋼鐵市場(chǎng)風(fēng)云突變，鋼材價(jià)格暴跌超過(guò)40%，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率也下降到70%左右，下游需求如房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械和造船等行業(yè)增速明顯放緩甚至部分出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)面臨21世紀(jì)以來(lái)最大的低谷，且鋼鐵上市公司股價(jià)也經(jīng)歷暴跌，鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)最佳的整合期。 |
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