我們認(rèn)為地震后實(shí)施臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施是適時(shí)和必要的，地震突發(fā)的需求可通過企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、減少出口和延緩落后產(chǎn)能淘汰等多方面措施來解決，地震對(duì)災(zāi)區(qū)附件鋼廠有負(fù)面影響并可能引起全國(guó)價(jià)格短其回調(diào)，短期要謹(jǐn)慎；但長(zhǎng)期看，災(zāi)后重建將延遲鋼鐵行業(yè)的景氣周期，我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)。

　　事件

　　事件15月25日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)出緊急通知，要求加強(qiáng)救災(zāi)帳篷和過渡安置房及生產(chǎn)用原材料價(jià)格監(jiān)管，對(duì)救災(zāi)帳篷生產(chǎn)用布、鋼管以及過渡安置房生產(chǎn)用鋼板、鋼帶、聚苯乙烯等主要原材料，采取臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施等辦法，穩(wěn)定價(jià)格。(資料來源國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站)。

　　國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)同志日前與寶鋼、鞍鋼、武鋼等國(guó)有大型鋼鐵企業(yè)主要負(fù)責(zé)同志溝通，要求這幾大鋼廠調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加制造活動(dòng)板房的鍍鋅板、彩涂板的產(chǎn)量以滿足災(zāi)區(qū)需要，并帶頭自律，不漲價(jià)。幾家主要鋼鐵企業(yè)對(duì)此積極回應(yīng)，均表示立即調(diào)整產(chǎn)品，多生產(chǎn)建筑用熱鍍鋅板和彩板，并保持價(jià)格穩(wěn)定。

　　事件2近日四川省發(fā)布通知要求自5月27日起，成都、綿陽(yáng)、德陽(yáng)、廣元、雅安、阿壩州價(jià)格主管部門在現(xiàn)行災(zāi)區(qū)主副食品價(jià)格一日兩報(bào)的基礎(chǔ)上，再在本行政區(qū)內(nèi)選擇1―2個(gè)縣啟動(dòng)建材價(jià)格應(yīng)急監(jiān)測(cè)，對(duì)線材、螺紋鋼、水泥、磚、瓦、木材等八個(gè)建材品種市場(chǎng)供求和價(jià)格情況實(shí)施每日一報(bào)制度。

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　1、國(guó)家及四川省啟動(dòng)對(duì)地震災(zāi)區(qū)鋼材價(jià)格臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施是適時(shí)和必要的。

　　此舉主要目的是指導(dǎo)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加帳篷和過渡安置房的原材料生產(chǎn)，盡快恢復(fù)災(zāi)后重建；同時(shí)防止不法廠商“囤積居奇、哄抬物價(jià)”來發(fā)“國(guó)難財(cái)”。

　　2、四川省在全國(guó)鋼產(chǎn)量占比不足3％，對(duì)全國(guó)鋼材價(jià)格影響較小。

　　四川省2008年1－4月鋼材產(chǎn)量537萬噸，全國(guó)占比2.79%,2007年全年鋼材產(chǎn)量1589萬噸，全國(guó)占比2.82%(見表1)。

　　3、短期內(nèi)對(duì)攀成鋼、重慶鋼鐵等地震災(zāi)區(qū)附近鋼廠業(yè)績(jī)負(fù)面影響較小。

　　鑒于臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施實(shí)施時(shí)間長(zhǎng)短尚未確定，對(duì)上述鋼廠業(yè)績(jī)負(fù)面影響難以定量分析。攀成鋼2007年鋼材產(chǎn)量187萬噸(螺紋鋼71萬噸、線材30萬噸、無縫鋼管86萬噸)，重鋼2007年鋼材產(chǎn)量300萬噸(其中螺紋38萬噸、線材51萬噸、中厚板119萬噸、大型型鋼8萬噸、中小型鋼15萬噸、棒材37萬噸、冷帶8萬噸、鍍鋅2萬噸)。

　　考慮到建筑用鋼在攀鋼集團(tuán)、重慶鋼鐵集團(tuán)所占比重不大，以及地震前后建筑用鋼價(jià)格變化不大，所以臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施對(duì)公司業(yè)績(jī)負(fù)面影響較小。

　　4、國(guó)有大型鋼鐵企業(yè)積極回應(yīng)，雖有負(fù)面影響，但影響較小。

　　寶鋼、鞍鋼、武鋼08年鋼材產(chǎn)量計(jì)劃中涉及此次調(diào)控的鍍鋅、彩涂板占比分別為11％、8.3%、4.2%,(見表2～4)，除武鋼能夠區(qū)分建筑用途鋼材外，鞍鋼、寶鋼實(shí)際建筑鋼材占比實(shí)際比例并未到11％、8.3%。而且，這3家公司該類品種對(duì)各自業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比要遠(yuǎn)小于其產(chǎn)量占比。

　　以寶鋼為例，2008年鍍鋅及彩涂板產(chǎn)量計(jì)劃266萬噸(熱鍍鋅、電鍍鋅、彩涂分別為146、60、60萬噸)，約占產(chǎn)量計(jì)劃11％，地震前寶鋼5月份熱鍍鋅、電鍍鋅、彩涂板不含稅價(jià)格分別為6477、6777、6907，寶鋼鍍鋅、彩涂板現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格5月28日較地震前的5月9日分別上漲430和500元，若按現(xiàn)貨價(jià)回落至災(zāi)前水平并假定寶鋼產(chǎn)品全部為地震災(zāi)區(qū)所用，折算成全年，減少寶鋼的EPS為

　　[(146+60)*430+60*500]*(1-25%)/1751200=0.05元/股。

　　據(jù)悉，寶鋼三季度對(duì)這類產(chǎn)品不漲價(jià)并暫停出口，寶鋼二季度調(diào)價(jià)已考慮鐵礦石的上漲，鑒于本次限價(jià)要求是高于地震前價(jià)格，而且目前的鋼材價(jià)格已是歷史同期最高水平，對(duì)寶鋼總體業(yè)績(jī)影響基本忽略不計(jì)。

　　此外，我們估計(jì)國(guó)家接下來可能會(huì)對(duì)鋼鐵生產(chǎn)的上游環(huán)節(jié)如煤、焦、電價(jià)格可能也會(huì)采取臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施以平抑上游成本的過度上漲。

　　5、地震災(zāi)害前后鋼材市場(chǎng)總體價(jià)格變化不大(見表7)。

　　我們對(duì)比了地震前5月9日和地震后5月12～28日建筑用鋼平均價(jià)格，螺紋鋼持平，普線和高線分別下降了32元/噸、5元/噸，窄帶鋼、寬帶鋼分別是小幅上漲28元/噸和42元/噸，工字鋼上漲了96元/噸，角鋼、槽鋼持平，焊管(4寸×3.75)上漲92元，焊管(1.5寸×3.0)。

　　據(jù)悉，此次地震災(zāi)區(qū)需在三個(gè)月內(nèi)建設(shè)一百萬套活動(dòng)板房，所以近期價(jià)格漲幅最較大的是活動(dòng)板房所需的彩涂。上海、重慶市場(chǎng)彩涂板5月28日價(jià)格分別為9000元/噸、8450元/噸，5月28日較地震前的5月9日分別上漲了500(漲幅5.88%)和550元(漲幅6.96)。

　　需求突然放大、炒作是彩涂板大漲的主因。本次對(duì)地震災(zāi)區(qū)實(shí)施臨時(shí)干預(yù)價(jià)格措施，將促使彩涂板價(jià)格回調(diào)至7900～8500元/噸水平，僅從價(jià)格看，企業(yè)業(yè)績(jī)可能會(huì)受損，但突發(fā)增長(zhǎng)的需求和鋼廠生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和降本的努力將會(huì)部分消化這些不利影響。

　　6、保守估計(jì)，災(zāi)后重建將突發(fā)增加建筑用鋼需求2100萬噸以上。

　　據(jù)民政部統(tǒng)計(jì)，截至5月19日21時(shí)，這次地震造成倒塌房屋536.25萬間，損壞房屋2142.66萬間。災(zāi)后重建為了預(yù)防強(qiáng)烈地震影響，房屋將主要更多地采用鋼筋混凝土等框架結(jié)構(gòu)，綜合考慮農(nóng)民住房和城鎮(zhèn)住房用鋼量的不同，按每間房屋20平米，每平米用鋼40公斤計(jì)算，至少需要建筑用鋼2142萬噸，估計(jì)建設(shè)周期2～3年。

　　此外，四川境內(nèi)的水庫(kù)和公路等基礎(chǔ)設(shè)施損毀修復(fù)和重建還將進(jìn)一步拉動(dòng)鋼材需求。

　　5.12地震災(zāi)害涉及面廣、損失大，地震造成的對(duì)經(jīng)濟(jì)破壞程度遠(yuǎn)大于1月底2月初南方雨雪冰凍災(zāi)害。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月28日，僅四川地震經(jīng)濟(jì)損失超2千億。

　　在前次雨雪冰凍災(zāi)害發(fā)生后國(guó)際沒有啟動(dòng)對(duì)鋼材臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，長(zhǎng)沙建筑用鋼價(jià)格創(chuàng)出全國(guó)新高(見圖2)。這次地震災(zāi)害過后成都、重慶周邊地區(qū)建筑價(jià)格急劇攀升(見圖3)，若不實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施將會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)沙地區(qū)鋼價(jià)暴漲的局面。

　　由于此次8級(jí)地震災(zāi)害破壞性極強(qiáng)加上原有房屋多為磚混結(jié)構(gòu)，所以廢鋼回收難度大、回收可再用量小。

　　7、綜合影響評(píng)價(jià)考慮到建筑用鋼有300－500公里運(yùn)輸距離限制，5.12地震所引起的短期內(nèi)對(duì)災(zāi)區(qū)使用的建筑用鋼臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，產(chǎn)生的影響

　　首先，對(duì)地震附近鋼廠短期內(nèi)業(yè)績(jī)有負(fù)面影響，但對(duì)全國(guó)影響有限，對(duì)國(guó)內(nèi)其他鋼廠價(jià)格和業(yè)績(jī)影響可忽略不計(jì)；

　　其次，對(duì)國(guó)內(nèi)其他鋼廠生產(chǎn)影響，提高建筑用鋼設(shè)備開工率，并可能導(dǎo)致國(guó)家延緩淘汰落實(shí)產(chǎn)能的實(shí)施進(jìn)度；

　　再次，若08年減少出口與07年我國(guó)出口相同的螺紋鋼數(shù)量(見表8)可以滿足災(zāi)后重建需求，國(guó)內(nèi)外價(jià)差將進(jìn)一步拉大。

　　最后，從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，災(zāi)后重建突發(fā)的用鋼需求將延長(zhǎng)本論鋼鐵行業(yè)的景氣周期，因?yàn)闉?zāi)前的價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位。

　　8、投資策略短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期樂觀，我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)。

　　短期內(nèi)，地震災(zāi)害本身造成的影響及本次價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施我們對(duì)攀鋼鋼釩(行情 論壇 資訊)、重慶鋼鐵持謹(jǐn)慎態(tài)度，國(guó)內(nèi)其他鋼鐵上市公司股價(jià)若因消化地震造成影響回調(diào)時(shí)是買入良機(jī)。<BR>
　　附件1國(guó)家發(fā)展改革委近日發(fā)出緊急通知要求加強(qiáng)救災(zāi)帳篷和過渡安置房及生產(chǎn)用原材料價(jià)格監(jiān)管

　　5月25日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)出緊急通知，要求各地價(jià)格主管部門按照國(guó)務(wù)院抗震救災(zāi)總指揮部統(tǒng)一部署和要求，加強(qiáng)救災(zāi)帳篷和過渡安置房及生產(chǎn)用原材料價(jià)格監(jiān)管，努力穩(wěn)定價(jià)格，為滿足災(zāi)民生活需要做出貢獻(xiàn)。

　　通知要求，各省(自治區(qū)、直轄市)有關(guān)部門要加強(qiáng)協(xié)調(diào)，指導(dǎo)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加帳篷和過渡安置房的原材料生產(chǎn)；需從外省調(diào)運(yùn)資源的，要統(tǒng)籌安排，加強(qiáng)與資源調(diào)出省市的協(xié)調(diào)，及時(shí)處理資源供應(yīng)、運(yùn)輸、生產(chǎn)中出現(xiàn)的矛盾和問題，確保資源落實(shí)。各相關(guān)企業(yè)要以高度的政治責(zé)任感，履行社會(huì)職責(zé)，想災(zāi)區(qū)之所想，急災(zāi)民之所需，千方百計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)，確保按計(jì)劃完成救災(zāi)帳篷和過渡安置房生產(chǎn)任務(wù)，確保相關(guān)原材料供應(yīng)。

　　通知要求，救災(zāi)帳篷、過渡安置房及相關(guān)原材料生產(chǎn)企業(yè)要努力降低成本，保持價(jià)格穩(wěn)定。各省(自治區(qū)、直轄市)價(jià)格主管部門可結(jié)合本地區(qū)實(shí)際情況，依據(jù)《價(jià)格法》有關(guān)規(guī)定，報(bào)經(jīng)當(dāng)?shù)卣鷾?zhǔn)后，對(duì)救災(zāi)帳篷生產(chǎn)用布、鋼管以及過渡安置房生產(chǎn)用鋼板、鋼帶、聚苯乙烯等主要原材料，采取臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施等辦法，穩(wěn)定價(jià)格。資源調(diào)出省市要切實(shí)承擔(dān)起穩(wěn)定帳篷和過渡安置房原材料價(jià)格的責(zé)任，協(xié)同資源調(diào)入省市共同把抗震救災(zāi)帳篷和過渡安置房生產(chǎn)用原材料價(jià)格穩(wěn)定在災(zāi)前水平。對(duì)帳篷、過渡安置房等物資的運(yùn)輸，免收車輛通行費(fèi)。

　　通知部署各地價(jià)格主管部門加強(qiáng)對(duì)抗震救災(zāi)帳篷和過渡安置房生產(chǎn)及相關(guān)原材料價(jià)格的巡查，嚴(yán)肅查處利用救災(zāi)之機(jī)謀取暴利的行為，對(duì)串通漲價(jià)以及不執(zhí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施、收費(fèi)減免政策等違法行為，要依法從嚴(yán)從重查處，對(duì)典型案件要予以公開曝光。各級(jí)價(jià)格主管部門要密切跟蹤救災(zāi)帳篷和過渡安置房生產(chǎn)供應(yīng)過程價(jià)格執(zhí)行情況，加強(qiáng)主要原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格異常變化要及時(shí)報(bào)告。(來源國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站)

　　附件2四川省啟動(dòng)臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施螺紋鋼線材價(jià)格每日一報(bào)

　　據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)27日介紹，四川省物價(jià)局近日發(fā)出緊急通知，要求全省各市(州)根據(jù)各地情況啟動(dòng)臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施、加強(qiáng)災(zāi)后重建物資價(jià)格監(jiān)測(cè)、加強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)督檢查，確保市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。

　　為落實(shí)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)抗震救災(zāi)物資價(jià)格監(jiān)管的緊急通知》和四川省政府《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)管保持市場(chǎng)物價(jià)穩(wěn)定的緊急通知》文件精神，5月23日四川省物價(jià)局發(fā)布緊急通知，部署穩(wěn)定抗震救災(zāi)物資價(jià)格工作。

　　《通知》要求四川各市(州)物價(jià)局根據(jù)省政府的授權(quán)，結(jié)合當(dāng)?shù)貎r(jià)格變動(dòng)情況，在報(bào)請(qǐng)市(州)人民政府批準(zhǔn)后，通過規(guī)定限價(jià)、限定差價(jià)率或者利潤(rùn)率、實(shí)行提價(jià)申報(bào)制度和調(diào)價(jià)備案制度等多種方式，適時(shí)啟動(dòng)對(duì)與抗震救災(zāi)密切相關(guān)的食品、藥品、醫(yī)療用品、日用品、建筑材料、交通運(yùn)輸、燃料等災(zāi)后重建物資的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，全力穩(wěn)定災(zāi)區(qū)抗震救災(zāi)和恢復(fù)重建物資價(jià)格。

　　《通知》要求自5月27日起，成都、綿陽(yáng)、德陽(yáng)、廣元、雅安、阿壩州價(jià)格主管部門在現(xiàn)行災(zāi)區(qū)主副食品價(jià)格一日兩報(bào)的基礎(chǔ)上，再在本行政區(qū)內(nèi)選擇1―2個(gè)縣啟動(dòng)建材價(jià)格應(yīng)急監(jiān)測(cè)，對(duì)線材、螺紋鋼、水泥、磚、瓦、木材等八個(gè)建材品種市場(chǎng)供求和價(jià)格情況實(shí)施每日一報(bào)制度。

　　《通知》指出，全省各級(jí)價(jià)格主管部門要加強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格巡查力度，堅(jiān)決打擊趁地震災(zāi)害之機(jī)囤積居奇、哄抬價(jià)格、串通漲價(jià)、捏造散布漲價(jià)謠言、不執(zhí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施等擾亂市場(chǎng)秩序的價(jià)格違法行為。重點(diǎn)加強(qiáng)生活必需品和抗震救災(zāi)物資的價(jià)格監(jiān)督檢查力度，穩(wěn)定災(zāi)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格秩序。

　　《通知》要求四川各級(jí)價(jià)格主管部門通過價(jià)格政策提醒告誡會(huì)、印發(fā)宣傳資料、倡議書、典型案例曝光等多種方式，督促本地生產(chǎn)、銷售抗震救災(zāi)物資相關(guān)企業(yè)自覺承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，加強(qiáng)價(jià)格自律，維護(hù)重要商品出廠和銷售價(jià)格的基本穩(wěn)定。

　　《通知》還要求各地近期一律不得出臺(tái)任何政府提價(jià)措施。四川省價(jià)格主管部門要繼續(xù)落實(shí)好運(yùn)輸抗震救災(zāi)物資的綠色通道政策，嚴(yán)禁對(duì)抗震救災(zāi)物資生產(chǎn)、流通的各種亂收費(fèi)行為，對(duì)違反規(guī)定的，要依法追究責(zé)任。(來源新華網(wǎng))

　　附件3汶川地震致房屋倒塌536.25萬間轉(zhuǎn)移1234.84萬人

　　人民網(wǎng)快訊5月20日下午4時(shí)，國(guó)新辦就四川汶川地震災(zāi)害和抗震救災(zāi)情況舉行第八次發(fā)布會(huì)。

　　據(jù)民政部統(tǒng)計(jì)，截至5月19日21時(shí)，四川省汶川縣8.0級(jí)地震已造成四川、甘肅、陜西、重慶、云南、湖北、河南、貴州、山西、湖南等10省(市)434個(gè)縣(市、區(qū))、4441個(gè)鄉(xiāng)(鎮(zhèn))、46252個(gè)村受災(zāi)；因?yàn)?zāi)死亡34073人；緊急轉(zhuǎn)移安置1234.84萬人；倒塌房屋536.25萬間，損壞房屋2142.66萬間。受災(zāi)較重的地區(qū)主要包括四川省中北部的阿壩、綿陽(yáng)、德陽(yáng)、廣元、雅安、成都，甘肅省東南部的隴南，陜西省的南部和西部的漢中、寶雞等市(州)；重災(zāi)縣(市、區(qū))34個(gè)，其中四川21個(gè)、甘肅8個(gè)、陜西5個(gè)。...