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          中國鋼鐵業(yè)并購潮將至:在最壞的時候做最好的準(zhǔn)備

          來源: 時間:2013-12-01 09:26:13 瀏覽次數(shù):

        1. 2013年11月30日01:45 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 

            中國鋼鐵業(yè)并購潮將至:在最壞的時候做最好的準(zhǔn)備

            鄭理/文

            2013年中國的鋼鐵行業(yè)深陷泥潭,在經(jīng)濟(jì)下行趨勢中掙扎,出現(xiàn)了大面積、系統(tǒng)性的全行業(yè)虧損。在行業(yè)內(nèi)部,供需矛盾升級,鋼廠庫存高企,資金鏈斷裂,迫使不少鋼廠和鋼貿(mào)企業(yè)停產(chǎn)、轉(zhuǎn)型、歇業(yè),甚至破產(chǎn),可以說進(jìn)入了鋼鐵行業(yè)最艱難的“寒冬”。但任何絕望中都有轉(zhuǎn)機(jī),我們應(yīng)該在最壞的時候做最好的準(zhǔn)備——大力推動中國鋼鐵行業(yè)的并購步伐。

            在世界范圍內(nèi),全球的鋼鐵行業(yè)一共經(jīng)歷了4次并購浪潮,很大程度上挽救了這個傳統(tǒng)制造業(yè),延續(xù)了行業(yè)生命。19 世紀(jì)末20 世紀(jì)初,金融巨頭JoPo摩根吞并了785家中小鋼鐵廠,并把收購的這些鋼鐵廠合并成美國鋼鐵公司,造就了世界上第一家資產(chǎn)超過10億美元的超大型公司,控制了美國鋼鐵業(yè)產(chǎn)量的70%,開啟了全球范圍內(nèi)第一次大規(guī)模的行業(yè)合并。20 世紀(jì)70 年代,世界排名第六的八番和排名第十的富士鋼鐵公司合并成立新日鐵,其鋼產(chǎn)量一躍達(dá)到3295萬噸,名列當(dāng)時世界榜首,這宣告了日本鋼鐵業(yè)黃金時代的來臨。20 世紀(jì)90 年代,歐洲鋼鐵行業(yè)的大并購浪潮,形成了盧森堡的Arbed集團(tuán)、法國的Usinor集團(tuán)、英國的Corus集團(tuán)、德國的Thyssen-Krupp、意大利的RIVA 集團(tuán)、英國的LMN(Ispat)集團(tuán)等國際大鋼鐵集團(tuán)。至此,歐洲鋼鐵業(yè)達(dá)到頂峰,全球十大鋼廠中坐擁六席,也是鋼鐵并購行業(yè)真正跨越國界,過渡至完全國際化的階段。本世紀(jì)初,法國于齊諾爾、盧森堡阿爾貝德和西班牙阿塞雷利亞3家企業(yè)聯(lián)合組成安賽樂,鋼產(chǎn)能達(dá)到4600萬噸,成為世界最大鋼鐵企業(yè),形成了第四次浪潮。經(jīng)過這四次并購浪潮,全球歐美市場的鋼鐵行業(yè)不斷地在技術(shù)和渠道上整合,融資模式的改進(jìn),深化推進(jìn)了整體產(chǎn)業(yè)鏈的開發(fā)。

            反觀中國,我國鋼鐵行業(yè)并購重組大致可以分為三個階段:1997年-1999年,該時期是政府主導(dǎo)國有企業(yè)之間的兼并重組,主要為省內(nèi)企業(yè)重組,也有跨省重組,重組方式為中央或地方國有企業(yè)之間的資產(chǎn)劃撥調(diào)整;2000年-2005年7月,該階段的鋼鐵業(yè)并購重組以政府主導(dǎo)為主,港資和民營企業(yè)開始參與進(jìn)來,但此階段的重組力度不夠,由于鋼鐵企業(yè)數(shù)量增加,鋼鐵產(chǎn)量快速增長,行業(yè)集中度反而降低;2006至今,2005年鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策頒布后,行業(yè)并購重組加速,該階段政府引導(dǎo)與市場結(jié)合,國企、民企、外企均積極參與,除了省內(nèi)、區(qū)域內(nèi)國有企業(yè)重組外,還有跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨國界、跨所有制的聯(lián)合、并購和重組,既有橫向重組也有縱向并購。兼并重組方式從無償劃撥逐步向股份轉(zhuǎn)讓和通過資本市場進(jìn)行股權(quán)收購的方式發(fā)展。

            當(dāng)前,我們正在經(jīng)歷第三階段的深水區(qū)。在深水區(qū)中,民營企業(yè)的自發(fā)并購尤為重要。在《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中提出,要大幅減少鋼鐵企業(yè)數(shù)量,全國形成六至七家具有較強(qiáng)市場競爭力的企業(yè)集團(tuán)。因此,占據(jù)中國鋼鐵行業(yè)半壁江山的民營鋼鐵企業(yè)只能通過并購重組才可以生存,最終整合成一個布局合理、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)能1000萬噸以上的大型鋼鐵集團(tuán)。從鋼鐵行業(yè)深化投資體制的改革政策上,三中全會也提出要求,確立企業(yè)投資主體地位,主要是強(qiáng)調(diào)企業(yè)投資行為的發(fā)生將主要從企業(yè)的經(jīng)營能力出發(fā),立足于市場需求,從而弱化政府主導(dǎo)作用。就鋼企并購而言,政府完全主導(dǎo)式的并購行為或?qū)⑾鄬p少,政府在鋼企并購中的作用或?qū)⒅鸩降?,民企主?dǎo)的并購也將成為大趨勢。

            站在金融行業(yè)的角度看,以銀行為例,以往單純的向鋼鐵企業(yè)貸款的間接融資手段,很容易導(dǎo)致批量性、區(qū)域性不良率的升高,促使銀行的風(fēng)險大幅度上升。只要改變?nèi)谫Y策略,從單一的資金提供方變?yōu)閰f(xié)助這個行業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行中做風(fēng)險預(yù)判,通過和全方位金融服務(wù),從企業(yè)的單一資金需求發(fā)展到整個行業(yè)的整合,讓虛擬經(jīng)濟(jì)最大可能地參與到實體經(jīng)濟(jì)中去。

            (作者系民生銀行(600016,股吧)董事會辦公室秘書)(編輯 馬春園)

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