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          恐遭米塔爾減持華菱鋼鐵困局待解

          來源: 時(shí)間:2012-02-26 14:31:58 瀏覽次數(shù):

          在2010年出現(xiàn)20多億元巨虧之后,目前,華菱鋼鐵(000932,股吧)仍然沒有擺脫困境,原料問題、產(chǎn)品問題依然困擾著這家公司。華菱鋼鐵昨天發(fā)布公告稱,公司股東安賽樂米塔爾申請,對其持有公司2007年度非公開發(fā)行限售股份解除限售,約2.57億股將于2月24日上市流通,占公司總股本的8.51%?!肮竟蓶|安賽樂米塔爾可能會減持公司的股票?!比A菱鋼鐵(000932.SZ)一位內(nèi)部人士昨天對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。

              米塔爾的資金壓力

              入股華菱鋼鐵是米塔爾昔日進(jìn)入中國鋼鐵行業(yè)最重要的戰(zhàn)略和途徑。中國市場,對于米塔爾擁有巨大的吸引力。但是最近幾年全球鋼鐵行業(yè)發(fā)生了巨大變化,包括中國鋼鐵行業(yè)在內(nèi)的全球鋼鐵行業(yè)盈利能力不斷下降。

              2011年,安賽樂米塔爾營業(yè)收入為940億美元,凈收益23億美元,粗鋼產(chǎn)量為9190萬噸,約占全球鋼鐵總產(chǎn)量的6%。但是去年四季度,米塔爾出現(xiàn)10億美元凈虧損,主要?dú)w咎于多項(xiàng)巨額稅費(fèi)支出及重組成本,同時(shí)市場對歐洲經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂打擊了鋼材需求。

              去年的23億美元收益主要得益于其多元化的地理分布,以及逐步發(fā)展的礦石業(yè)務(wù)。去年,米塔爾鐵礦石產(chǎn)量為5410萬噸,同比增長10.5%,煤礦產(chǎn)量830萬噸,同比增長20%。

              如果不是過去幾年逐漸向上游滲透,米塔爾去年的收益將遠(yuǎn)低于23億美元。為了進(jìn)一步向上游投資,2012年,米塔爾資本性支出預(yù)計(jì)為40億~45億美元。

              “米塔爾的資金壓力也比較大。”上述華菱鋼鐵內(nèi)部人士表示,米塔爾正逐漸收縮鋼鐵主業(yè)的投資,向上游鐵礦、焦煤等資源行業(yè)延伸。今年,米塔爾進(jìn)一步拓展上游資源,自有鐵礦石與煤礦產(chǎn)量今年計(jì)劃提高約10%。

              截至去年年底,米塔爾的凈債務(wù)依然高達(dá)225億美元。如果米塔爾將所持有的華菱鋼鐵2.57億股限售股份全部出售,按照昨天的收盤價(jià),將獲得7.89億元現(xiàn)金。這從一定程度上可以緩解米塔爾的資金壓力。

              從去年開始米塔爾對華菱鋼鐵的投資就逐漸減少。去年1月,華菱鋼鐵宣布計(jì)劃進(jìn)行非公開定向增發(fā)方案,米塔爾宣布放棄參與,只由華菱集團(tuán)單方面認(rèn)購。

              2007年12月27日,華菱鋼鐵曾以非公開發(fā)行股票的方式向公司前兩大股東華菱集團(tuán)和米塔爾非公開發(fā)行股票約5.2億股,發(fā)行價(jià)格為5.8元/股,米塔爾以現(xiàn)金認(rèn)購約2.57億股股份。

              不過米塔爾方面對本報(bào)表示,申請解除限售股是一個(gè)正常的市場行為,因?yàn)橐呀?jīng)到期了,但是申請解除限售并不一定會出售,米塔爾更不會退出中國市場。

              華菱鋼鐵的陰霾

              對于華菱鋼鐵而言,米塔爾如果減持,顯然是一個(gè)不利的消息。

              自從2010年出現(xiàn)26億元巨虧至今,華菱鋼鐵依然沒有擺脫困境。去年,這家公司鋼鐵主業(yè)仍有10億元以上的虧損,在獲得湖南省政府11.68億元的補(bǔ)貼后才實(shí)現(xiàn)微利,避免了“ST”的結(jié)局。

              華菱鋼鐵的虧損主要是子公司漣鋼在虧損。銀河證券分析師胡皓認(rèn)為,主要原因是去年10月中旬以來鋼、礦價(jià)格大幅跳水,諸多鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)了不同程度的虧損,作為一家業(yè)績彈性大的鋼企,公司虧損幅度必然較大;當(dāng)然也與公司的管理還沒完全恢復(fù)到正常水平有關(guān)。

              國金證券(600109,股吧)分析師王招華認(rèn)為,漣鋼已經(jīng)連續(xù) 4年虧損,其中2010年虧損28.6億元、2011年預(yù)計(jì)虧損10億元左右,“可以說漣鋼仍處于生死存亡的危急時(shí)刻。”

              對于華菱鋼鐵的未來,胡皓認(rèn)為,公司與米塔爾合作的高端汽車板、電工鋼項(xiàng)目今后兩年內(nèi)建成投產(chǎn),設(shè)計(jì)產(chǎn)能為汽車板120萬噸,電工鋼60萬噸,其中包括取向硅鋼20萬噸,無取向硅鋼40萬噸。高端汽車板和電工鋼的毛利水平較普碳鋼要好,建成投產(chǎn)后,將提升公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),帶來新的利潤增長點(diǎn)。

              不過,這或許樂觀了一些。在近日舉行的第五屆中國鋼鐵物流合作論壇上,武鋼營銷管理部部長黃志明認(rèn)為,行業(yè)產(chǎn)能過剩到現(xiàn)在為止沒有明顯好轉(zhuǎn),而目前國內(nèi)不少企業(yè)還在擴(kuò)產(chǎn),預(yù)計(jì)后續(xù)中,我國鋼產(chǎn)量將創(chuàng)8億噸,擴(kuò)大產(chǎn)能最嚴(yán)重的一點(diǎn)就是帶來惡性的競爭。

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